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創(chuàng)新是綠色金融翻山越嶺的關鍵

來源:網(wǎng)絡 上傳:本站 時間:2018-02-09 閱讀:

  隨著“綠水青山就是金山銀山”的理念深入人心,曾經(jīng)步履蹣跚的綠色金融逐漸進入風口期。2016年,中國綠色債券市場成為全球最大的綠債市場。社會資本發(fā)起的綠色基金達到了200多只。多個省區(qū)啟動綠色金融試點。

  然而,合乎“理想主義、擔當精神和創(chuàng)新意識”的綠色金融并不能一蹴而就。如何讓其尋到一條可持續(xù)的方法,走出情懷、補貼之谷,仍是中國金融機構眼前的難題與責任。

  正因為如此,在山寒水冷的冬日,數(shù)十位來自高校、科研院所、金融機構、非政府組織的專家學者,借興業(yè)銀行新書《從綠到金:基于赤道原則的銀行可持續(xù)發(fā)展實證研究》發(fā)布之際,齊聚北京單向空間書店商討綠色金融可持續(xù)發(fā)展的未來前景。

    從“春風不相識”到“芳草碧連天”

  綠色金融的發(fā)展與社會經(jīng)濟所處的階段密不可分。在改革開放之初,我國提出了“經(jīng)濟靠市場,環(huán)保靠政府”的口號,環(huán)境管理、污染治理主要依賴行政手段,經(jīng)濟金融政策和市場機制的作用不受重視,綠色金融自然也無從談起。

  這種情況在1995年有了初步改觀。那一年,原國家環(huán)保局率先發(fā)布《關于運用信貸政策促進環(huán)保工作的通知》,人民銀行隨后發(fā)出《關于貫徹信貸政策與加強環(huán)境保護工作有關問題的通知》,要求各級金融部門在信貸工作中重視自然資源與環(huán)境保護。

  此為中國綠色金融最初的萌芽。不過,上述政策既沒有給出明確的環(huán)境與社會風險的定義,也沒有對相關管理措施給出明確表述,因此都不是真正意義上的綠色金融政策,而僅具有某種“啟蒙”的價值。

  被業(yè)界公認為第一項綠色金融的政策直到2007年才出現(xiàn)。2007年7月,原國家環(huán)??偩帧⑷嗣胥y行和銀監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布《關于落實環(huán)保政策法規(guī)防范信貸風險的意見》,要求金融機構對未通過環(huán)評的項目不得新增任何形式的授信支持。該文件初步形成了綠色信貸框架,標志著中國銀行業(yè)正式開啟綠色信貸時代。此后,作為應對環(huán)境污染的全新方法,綠色金融在政策體系上日益豐富完善。

  這種變遷從金融機構的實踐中體現(xiàn)得更為生動。興業(yè)銀行是我國首個“赤道銀行”。2007年,有人問該行董事長高建平,如果綠色金融不賺錢,為什么興業(yè)銀行要做呢?高建平答,也許短期內不掙錢,甚至要冒一定的風險,但是隨著各方的培育,市場和利潤終歸會有的。

  事實如其所言。最初,興業(yè)銀行的綠色金融業(yè)務在市場上頗遭冷落,時有質疑的聲音,然而,經(jīng)過十年的堅持,其已為近1.5萬家企業(yè)提供綠色融資近1.5萬億元。道不孤,必有鄰。在“綠水青山就是金山銀山”的今天,越來越多的金融機構加入到綠色金融的潮流中去。“赤道銀行”也迎來中國大陸第二個小伙伴——江蘇銀行。

  興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學家魯政委對此頗為感慨:當年興業(yè)銀行采納赤道原則時是踽踽獨行,幾乎是“春風不相識”,十年之后,我們終于迎來了綠色金融的春天,看到了“芳草碧連天”的景象。

    綠色金融不能只有情懷二字

  盡管春雨已至、天地已新,但綠色金融面前的困難還多。中國社會科學院學部委員、國家金融與發(fā)展實驗室理事長李揚坦言,對綠色金融、赤道原則早有關注,和興業(yè)銀行也多有接觸,然而,對綠色金融的“真意”卻仍費思量。

  “一般參加會議致辭,我最多準備兩天,可是這個發(fā)言我看了很多材料,依然不太得要領。”他疑惑的一點是,迄今為止,我們還沒有找到一個很好的商業(yè)模式,主要還是靠稅收、財政的支持。“這不是一個可持續(xù)的辦法。”

  這正是綠色金融當今的痛處。不少金融機構雖然對綠色金融心向往之,但是無奈其“情懷很高,利潤很低”,真到下手時不免瞻前顧后,畢竟金融機構不能任性“撒幣”。

  魯政委分析稱,我們都還沒能夠真正把“綠色”和“金融”結合起來,可謂“此時相望不相聞”。“政府補貼的空間總是有限的。我們必須知道一個不需要出錢、只需要政府出政策,市場就會自動運轉的方式。”

  中國金融學會綠色金融專業(yè)委員會主任、中國人民銀行研究局前首席經(jīng)濟學馬駿對綠色金融深有研究,也深有感情。他在許多大場合介紹過中國綠色金融的進展,也了解其中之難。

  他說,很多坎兒還需要綠色金融邁。比如信息不對稱。信息披露還不足夠,投資者不知道哪個企業(yè)是綠色的,哪個企業(yè)是污染性的,即使有綠色偏好的資金也難以找到投資項目。再比如期限錯配。我國銀行的平均負債期限只有6個月,因此,銀行很難為長期綠色項目提供大量的信貸,否則會面臨嚴重的期限錯配風險。環(huán)境權益的抵押品范圍受限也是個大問題。

  環(huán)境保護部原總工程師、環(huán)境保護部科技委員會委員楊朝飛指出,目前,我國尚欠缺技術標準、實施指南和具體工具來支撐銀行全面實施綠色信貸,各家銀行只能按照各自的方法實施綠色信貸所需的風險評級、績效評估和內部培訓等。特別是由于缺乏細分行業(yè)的技術標準和操作指南,銀行在執(zhí)行綠色信貸時缺乏統(tǒng)一的標準,容易進退失據(jù)。

  他特別提醒,即便是環(huán)保治污項目,即便是綠色產業(yè)、綠色技術,其中依然存在著社會風險和環(huán)境風險。“不能說國家產業(yè)政策允許,銀行就隨意貸款。”這方面的教訓已不少,銀行一定要搞獨立評估,不能盲目迷信“綠色”。

    創(chuàng)新是“從綠到金”的法門

  在專家們看來,綠色金融來不得等靠要,必須銳意創(chuàng)新,方能“從綠到金”。

  李楊說,銀行在理念上要有新認識。“作為商業(yè)性機構,銀行以利潤最大化為目標天經(jīng)地義。但去年全國金融工作會議、十九大、全國經(jīng)濟工作會議三個會議傳遞的信息告訴我們,經(jīng)濟發(fā)展到這個階段,完全商業(yè)化的投資活動基本不存在,比如基礎設施投資、扶貧、共享等。發(fā)展綠色金融,落實到銀行上,銀行要轉變理念,要市場原則、經(jīng)濟原則和社會原則并重,這就要考慮非經(jīng)濟的因素。”

  魯政委稱,我國在制度創(chuàng)新方面具有頂層設計方面的獨特政治體制優(yōu)勢。因此,他在制度方面提出了兩個設想:第一,讓綠色債權獲得優(yōu)先受償權。這樣能夠使綠色的債權變得更安全,即便收益率低一點投資者也愿意投資;第二,降低綠色融資的風險權重。目前興業(yè)銀行的綠色貸款的不良率只有約0.2%,而其他21家主要銀行機構綠色信貸不良率也只有0.4%左右,這與同期全部貸款1.7%不良率相比,低了至少75%。“為什么不可以把綠色信貸的風險權重因此下調為25%呢?如果這樣,我相信綠色信貸也會發(fā)展得更快。就好像投資者雖然利率低也愿意買國債,是因為其風險權重為零。”

  另外,綠色項目需要長期、低成本的融資,短期資金很難為綠色項目提供融資,而對當前債券的發(fā)行利率,不少綠色項目又難以承受,對此魯政委建議,為支持作為2020年之前三大攻堅戰(zhàn)之一的“污染防治”,對于綠色金融還可以考慮進行定向降準。

  楊朝飛表示,縱觀美國金融市場發(fā)展,靈活、多樣的金融產品與交易方式是其表現(xiàn)形式,耗時近百年建立的信用體系、風險評級機制等風險管理體系才是其精髓所在。在此基礎上,美國金融市場涌現(xiàn)出多種多樣的綠色金融產品以及成體系的環(huán)境風險管理方法。就我國而言,作為環(huán)境問題市場化解決手段的綠色信貸政策,在未來也會出現(xiàn)更多的激勵機制,不斷將環(huán)境外部成本內部化,例如對環(huán)境風險較低領域的貸款免受貸款總額限制、對于綠色投向金融產品的優(yōu)惠政策等。屆時,金融機構環(huán)境與社會風險的管理能力對其在金融市場的競爭力是決定性的。

  中央財經(jīng)大學綠色金融國際研究院副院長、綠色債券實驗室主任史英哲則提議,在政府、市場二元系統(tǒng)之外,加上社會的考量。通過更多第三方的參與,讓整個社會力量形成對綠色金融發(fā)展有利的正循環(huán),那么,綠色金融就有了長期的市場價值,邁起步來也更容易一些。