近期，我國碳排放權(quán)交易市場利好不斷。一方面中國批準(zhǔn)《巴黎協(xié)定》，另一方面中央深改組通過《關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的指導(dǎo)意見》，使得碳金融市場隨之受益。有報(bào)告稱，2020年后，碳金融交易規(guī)模保守預(yù)計(jì)可超1000億元，最高預(yù)計(jì)可達(dá)45000億元。不過，由于國內(nèi)碳市場發(fā)展處于初級階段，碳金融因?yàn)槿狈?jiān)實(shí)的市場基礎(chǔ)，創(chuàng)新方向和產(chǎn)品受到較大限制，產(chǎn)品的可復(fù)制可推廣性不強(qiáng)。專家表示，未來若堅(jiān)持市場化方向，碳金融的前途將無可限量。
近期，我國碳排放權(quán)交易市場(下稱“碳市場”)好消息不斷。
9月初，全國人大通過批準(zhǔn)了《巴黎協(xié)定》的決定。
此前8月底召開的中央全面深化改革領(lǐng)導(dǎo)小組第二十七次會議，審議通過了《關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的指導(dǎo)意見》(下稱《指導(dǎo)意見》)，中國人民銀行、財(cái)政部等七部門次日印發(fā)了該《指導(dǎo)意見》。
《指導(dǎo)意見》提出，要發(fā)展各類碳金融產(chǎn)品。促進(jìn)建立全國統(tǒng)一的碳排放權(quán)交易市場和有國際影響力的碳定價(jià)中心。有序發(fā)展碳遠(yuǎn)期、碳掉期、碳期權(quán)、碳租賃、碳債券、碳資產(chǎn)證券化和碳基金等碳金融產(chǎn)品和衍生工具，探索研究碳排放權(quán)期貨交易。
“毫無疑問，碳金融會受益于國家綠色金融的發(fā)展。這從國家綠色金融政策中更加明確和具體地提出‘碳金融’，并且不斷清晰碳金融的概念和內(nèi)涵可判斷得出。”深圳排放權(quán)交易所總裁葛興安分析稱。
近日，中國金融學(xué)會綠色金融專業(yè)委員會(綠金委)碳金融工作組發(fā)布了《中國碳金融市場研究報(bào)告》(下稱“碳金融報(bào)告”)。該報(bào)告測算了未來中國碳金融市場的規(guī)模，初步分析顯示，如果能夠推出相關(guān)的碳金融交易工具，2020年后，保守情景下交易規(guī)模能達(dá)到1000-1200億元，樂觀情景下為37500-45000億元，中值6950-8340億元。
《巴黎協(xié)定》獲批迎利好
9月3日，十二屆全國人大常委會第二十二次會議表決通過了關(guān)于批準(zhǔn)《巴黎協(xié)定》的決定。中國率先批約推動協(xié)定生效和落實(shí)，被視為中國碳市場的極大利好消息。
G20峰會前，中國和美國正式批準(zhǔn)《巴黎協(xié)定》，是協(xié)定最后正式生效的重要一步。
能源基金會中國低碳發(fā)展項(xiàng)目主任胡敏分析稱，這給碳排放定價(jià)傳遞了長期穩(wěn)定的政策信號。G20峰會期間對氣候變化問題的討論，也是促進(jìn)全球各國應(yīng)對氣候變化行動的利好。這些強(qiáng)有力的政策信號對建立國家碳市場、加快立法進(jìn)程非常重要。
“減排很重要的手段就是付諸市場，而碳市場目前是最成型的市場手段。”中碳未來(北京)資產(chǎn)管理有限公司執(zhí)行董事寇維維分析稱，《巴黎協(xié)定》獲批釋放了明確的政策信號，表明了中國減排的決心。
從具體實(shí)施層面來看，《巴黎協(xié)定》中有很多具體的目標(biāo)，其中一部分要通過碳市場去實(shí)現(xiàn);還有一部分分解到不同領(lǐng)域，推動其他相關(guān)市場的發(fā)展，與碳市場形成互動。這些都給予市場很大的信心，而投資者看到市場潛力后，資金、人員等資源將流入市場，促進(jìn)市場發(fā)展。
碳金融市場至少超千億
綠色金融體系構(gòu)建加速，碳金融市場也隨之受益。
前述《關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的指導(dǎo)意見》指出，要發(fā)展各類碳金融產(chǎn)品，促進(jìn)建立全國統(tǒng)一的碳排放權(quán)交易市場和有國際影響力的碳定價(jià)中心。有序發(fā)展碳遠(yuǎn)期、碳掉期、碳期權(quán)、碳租賃、碳債券、碳資產(chǎn)證券化和碳基金等碳金融產(chǎn)品和衍生工具，探索研究碳排放權(quán)期貨交易。
中國人民銀行副行長陳雨露分析稱，我國已經(jīng)宣布在2017年啟動全國碳交易市場，在此基礎(chǔ)上的碳金融業(yè)務(wù)將有助于大幅提高市場的流動性和碳交易價(jià)格的有效性，并可為綠色企業(yè)提供一系列的融資工具。
碳金融，簡而言之就是碳市場的金融化。依托碳配額及項(xiàng)目減排量兩種基礎(chǔ)碳資產(chǎn)開發(fā)出來的各類金融工具即為碳金融產(chǎn)品，從功能角度主要包括碳期貨等交易工具、碳債券等融資工具和碳指數(shù)等支持工具三類。
七省市碳交易試點(diǎn)正式開市以來，為了推進(jìn)企業(yè)碳資產(chǎn)管理、活躍碳市場交易，各個試點(diǎn)碳市場分別開展了多種形式的碳金融創(chuàng)新，推出了近20種碳金融產(chǎn)品，涵蓋了除碳期貨之外的交易工具、融資工具與支持工具等主要領(lǐng)域。
前述碳金融報(bào)告稱，從帶動力、需求度、風(fēng)險(xiǎn)度和發(fā)育度四個核心指標(biāo)來看，推出碳期貨、碳遠(yuǎn)期、碳債券及碳基金等碳金融產(chǎn)品的條件基本成熟。2017 年后如果能夠推出相關(guān)的碳金融交易工具，保守情景下交易規(guī)模能達(dá)到 600-800 億元，中值 4170-5560 億元;2020 年后，保守情景下交易規(guī)模能達(dá)到1000-1200 億元，樂觀情景下為 37500-45000 億元。
市場基礎(chǔ)薄弱制約碳金融
但是，碳金融因?yàn)槿狈?jiān)實(shí)的市場基礎(chǔ)，創(chuàng)新方向和產(chǎn)品受到較大限制，產(chǎn)品的可復(fù)制可推廣性不強(qiáng)，以致不少行內(nèi)外人士戲稱為“PPT創(chuàng)新”。
此外，碳交易處于金融監(jiān)管的高壓下，對于金融產(chǎn)品開發(fā)、創(chuàng)新的監(jiān)管力度更為嚴(yán)格。碳市場的發(fā)展又需要金融創(chuàng)新來滿足市場需求，也需要更多的企業(yè)和個人參與，需要更活躍的交易，但是參與主體越大交易量越大，其監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)也越大，這就需要頂層權(quán)衡好金融創(chuàng)新和金融監(jiān)管。
寇維維表示，歸根結(jié)底，還是因?yàn)槟壳疤际袌霰容^初級，風(fēng)控系統(tǒng)、法律系統(tǒng)、財(cái)務(wù)系統(tǒng)、專業(yè)人員和制度設(shè)計(jì)等方面還不夠到位。對比歐盟等發(fā)達(dá)國家，我國實(shí)施碳市場的起點(diǎn)更低、條件更差，例如金融、交易等體系以及企業(yè)的歷史排放數(shù)據(jù)、對節(jié)能環(huán)保等的管理意識，都不太成熟。但能夠在短短三年時間里從無到有，如此迅速地建立起這一處于國際前沿的碳交易體系很不容易，出現(xiàn)這些問題也是可以理解的。
